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A inflação argentina atinge 1,5% ao mês em abril, apesar da recessão e quarentena

A inflação argentina sofreu uma queda repentina em abril. Foi de 1,5%, ante 3,3% no mês anterior ou 3,4% registrados no mesmo mês de abril do ano anterior. A evolução dos preços refletiu a paralisia econômica decorrente da pandemia (em 20 de março, um estrito confinamento foi imposto ao público) e também o notável aumento no custo dos produtos alimentícios, quase exclusivamente responsável pela existência de inflação.

Os dados de abril não representam uma melhoria no quadro macroeconômico da Argentina. Há inflação demais para um país em recessão há três anos e cujo consumo foi reduzido a subsistência (sem viagens, lazer, restaurantes ou lojas e com circulação muito restrita durante o mês passado), embora pudesse ter sido maior se a enorme massa de dinheiro emitida pelo Banco Central teria sido transferida para os preços.

No primeiro trimestre de 2020, foram impressos mais de 600.000 milhões de pesos, o que dobrou a base monetária. Foi o único recurso de um governo sem acesso ao crédito estrangeiro (negociando contra seus credores contra o relógio para evitar uma inadimplência) e com um déficit fiscal galopante. O efeito deflacionário da quarentena e a “esterilização” de parte desse dinheiro (por meio de operações de câmbio ou depósitos em agências estatais) impedem a inflação de correr solta por enquanto.

Sim, a taxa de câmbio com o dólar correu solta. Embora o preço oficial permaneça um pouco abaixo de 70 pesos por dólar, no mercado livre (agora ilegal), até 138 pesos por dólar foram pagos na quinta-feira. O chamado “dólar azul” quase dobra seu valor em relação ao dólar oficial, como em 2014, durante o trecho final da presidência de Cristina Fernández de Kirchner. Devido a controles de capital e restrições de câmbio, o mercado ilegal do dólar é atualmente muito pequeno. Mas continua a servir como o melhor indicador: quem pode comprar moeda americana o faz, por mais alto que seja o preço.

Duas razões explicam a aposta no dólar. Por um lado, existem pesos abundantes e, portanto, liquidez; por outro, o risco de as negociações com os credores falharem definitivamente na sexta-feira, 22 de maio, e a Argentina cair em seu nono default soberano, torna o investimento em moeda estrangeira mais atraente.