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Ansiedade e volatilidade divergem, enviando sinal de aviso

O Índice de Ansiedade, uma medida das preocupações com o mercado e à economia, e o Índice de Volatilidade CBOE (VIX), também conhecido como “Medidor de Medo”, historicamente têm sido estreitamente correlacionados. O Índice de Ansiedade geralmente aumenta à frente do VIX, à medida que os investidores tentam aprender o que está acontecendo antes de agirem em seus portfólios. Isso tem sido consistente desde a última crise financeira e todos os picos e vales no meio.Mas as últimas semanas revelaram uma divergência notável entre os dois, à medida que a ansiedade, especialmente em questões relacionadas a finanças pessoais, aumentou, assim como a ansiedade baseada no mercado diminuiu. Não é de surpreender que tenha ocorrido logo após o aumento de 14% de abril no S&P 500, enquanto cerca de 24 milhões de americanos pediram desemprego.

Se abril foi o mês em que o mercado de ações e a economia dos EUA divergiram completamente, May provocou uma onda de ansiedade ligada aos medos das finanças pessoais à medida que as realidades dessa recessão se instauravam.

A ansiedade estava aumentando em termos como falência, execução duma hipoteca, paciência, desemprego e liquidez. Isso nos mostra que a crise econômica provocada pela pandemia global se tornou muito pessoal para indivíduos e investidores, pois eles enfrentam decisões financeiras com potencial de alterar a vida.

O que o VIX pode estar faltando

O VIX, ou CBOE Volatility Index, é uma medida das expectativas futuras de volatilidade, como visto no mercado de opções. Quanto mais ativo, mais oscilações selvagens provavelmente aparecerão no mercado de ações em um futuro próximo. A volatilidade no mercado de ações esfriou de uma fogueira em março para um churrasco em abril, quando as ações subiram devido a fortes perdas.

O colapso dos preços do petróleo em abril reacendeu o espírito animal dos investidores, mas eles se estabilizaram com o aumento dos preços. Mas abril trouxe milhões de reivindicações de desemprego, licenças e fechamentos de negócios. Embora as verificações de estímulo tenham sido enviadas a milhões de americanos, a realidade de uma profunda recessão estava se tornando mais evidente. De fato, o PIB dos EUA no primeiro trimestre caiu 4,8%, prenunciando uma desaceleração mais acentuada no horizonte.

A economia pessoal está desmoronando

Dentro das famílias, os gastos caíram (com exceção de alimentos) e as inadimplências de hipotecas e pagamentos perdidos de aluguel aumentaram. De acordo com a TransUnion1, os empréstimos em dificuldades aumentam para pagamentos com cartão de crédito e carro em abril, uma tendência que provavelmente aumentará. Enquanto isso, os bancos assumiram mais provisões para perdas com empréstimos para reforçar contra falências e perda de pagamentos. Muitas pequenas empresas decidiram renunciar aos empréstimos PPP, demitir trabalhadores e planejam reabrir com número reduzido de funcionários, se e quando receberem o sinal verde. Enquanto muitos trabalhadores demitidos alegaram que suas perdas de emprego eram temporárias, as realidades de seus ex-empregadores podem estar contando uma história diferente.

Embora a recuperação do mercado de ações tenha dado confiança à classe investidora, as realidades dos danos econômicos provocados pela paralisação estão pintando uma imagem muito diferente. A força de trabalho dos EUA levou seis anos para passar de 10% de desemprego no auge da grande crise financeira, para 5% em 2016.

Com o desemprego nos EUA chegando a 25% - a marca mais alta desde a Grande Depressão, o caminho de volta pode ser longo, esburacado e sinuoso. Isso está provocando repensar o risco e diminuir as escotilhas entre os americanos, especialmente os mais velhos, que adotam uma abordagem muito conservadora para investir seu dinheiro.

Com relação a economia pessoal no âmbito da União Europeia, vários países estão receosos de verem uma crise semelhante à que ocorreu na Grécia há aproximadamente 5 anos atrás. Esta foi iniciada pela incapacidade das pessoas de pagarem seus débitos e interdependência das instituições financeiras e governo. Apesar do caso americano ser diferente, o país enfrenta um alto risco de grave recessão dado o tamanho do impacto da pandemia até o momento.