Depois de passar o ano todo tentando colocar um piso sob o yuan em queda, o banco central da China de repente se depara com o problema oposto e está recorrendo a maneiras sutis de impedir que a moeda se aprecie acentuadamente.
O yuan, normalmente contido, se fortaleceu 1,3% em relação ao dólar em agosto, recuperando quase todas as suas perdas no primeiro semestre do ano. Na sexta-feira, parecia pronto para seu quinto ganho semanal consecutivo, a mais longa sequência de vitórias em mais de três anos.
Embora nenhum dos impulsionadores subjacentes em casa, ou seja, uma economia fraca e fuga de capital, tenha mudado, o yuan foi ajudado pelas crescentes apostas em cortes nas taxas de juros do Federal Reserve, que estão enfraquecendo o dólar, e por uma alta no iene japonês.
Enquanto isso, as autoridades chinesas trabalharam nos bastidores para garantir que a moeda não subisse abruptamente, o que poderia perturbar os frágeis mercados financeiros domésticos e prejudicar os exportadores. Eles pesquisaram o mercado para avaliar a pressão e relaxaram silenciosamente as restrições às importações de ouro e às posições de negociação no yuan para alguns bancos.
“O governo provavelmente está menos preocupado com a depreciação, mas continua cauteloso com a volatilidade do câmbio”, disse Gary Ng, economista sênior para a Ásia-Pacífico na Natixis.
“Embora a pressão sobre o yuan possa diminuir, já que o Fed pode finalmente cortar as taxas de juros, pode haver movimentos repentinos e significativos nos fluxos de capital.”
Um grande motivo para o Banco Popular da China (PBOC) estar preocupado é o acúmulo de posições especulativas curtas de yuan durante o declínio constante da moeda desde o início de 2023, que pode ser desfeito desordenadamente se a moeda subir rapidamente.