A próxima eleição dos EUA pode ser uma bifurcação na estrada para o dólar, com uma vitória de Trump provavelmente impulsionando o dólar inicialmente, enquanto uma vitória de Harris pode desencadear fraqueza de curto prazo, mas especialistas alertam contra apostas de que qualquer movimento pós-resultado imediato provavelmente continuará em 2025.
“Seria um erro presumir que a reação pós-resultado continuará a dar o tom em 2025. Há muitas maneiras pelas quais o mercado de câmbio pode estagnar ou reverter esse movimento inicial, por exemplo, se os resultados reais da política não corresponderem às expectativas, ou se outros fatores substituírem as forças políticas como os principais impulsionadores do câmbio”, disseram analistas do HSBC em uma nota na sexta-feira.
O banco delineou vários cenários e seus potenciais impactos no dólar, com uma varredura limpa republicana, que suaviza o caminho para mais estímulo fiscal, visto como o mais otimista para o dólar no curto prazo.
“O USD provavelmente se recuperaria acentuadamente se houvesse sinais de estímulo fiscal futuro que moderassem as expectativas do mercado para a flexibilização do Fed em 2025”, disse o HSBC, acrescentando que tarifas comerciais mais altas também apoiariam o dólar, principalmente se alimentassem as expectativas de inflação.
No caso de um governo dividido, uma presidência de Trump provavelmente ainda desencadearia uma alta inicial do dólar, acrescentaram os analistas, mas esse cenário não tem as expectativas de flexibilização fiscal que uma varredura limpa traria.
Uma varredura limpa democrata, no entanto, poderia levar a um “caminho de estilingue” para o dólar, com a fraqueza inicial potencialmente se revertendo em 2025, à medida que os mercados precificam diferentes formas de estímulo fiscal.