Trump vs Biden: O que está em jogo nos principais mercados emergentes?

Os mercados emergentes historicamente se saíram melhor com um democrata como presidente dos EUA e após o baixo desempenho deste ano sob o republicano Donald Trump, grande parte do setor pode saudar a perspectiva de uma vitória de Joe Biden na eleição de terça-feira.Pesquisas de opinião antes da votação de 3 de novembro mostram Biden com uma vantagem significativa nacional sobre Trump em uma corrida sendo observada de perto por investidores em economias em desenvolvimento, que representam quase 60% do PIB global.

Gráfico: Eleições dos EUA -

Abaixo está um resumo do que está em jogo nas eleições dos EUA para alguns dos principais mercados emergentes.

1/CHINA
As duas maiores economias do mundo - cuja saúde é primordial para as economias ao redor do mundo - foram envolvidas em uma guerra comercial entre trump e tit-for-tat. Maior exportador global de bens com US$ 2,6 trilhões e um enorme consumidor de matérias-primas, o motor econômico da China alimenta muitas nações em desenvolvimento dependentes de commodities. Giros de sua cadeia de suprimentos enviam tremores ao redor do mundo.

Analistas esperariam menos agitação e volatilidade sob uma presidência biden, mas poucos prevêem uma mudança de substância, com questões competitivas sobre tecnologia e permanência militar.

“A diferença entre Biden e Trump parece mais sobre estilo do que substância, embora o estilo importe”, disse Marcelo Carvalho, chefe global de pesquisa de mercados emergentes do BNP Paribas. “No entanto, é improvável que o protecionismo vá embora.”

A China também está apostando seu lugar no mercado de capitais, com o aumento do acesso ao seu mercado de títulos de US$ 16 trilhões sugando bilhões de dólares em fluxos de capital. O yuan, uma das principais moedas emergentes este ano, subiu quase 5%.

Gráfico: China negocia com os EUA -

2/ RÚSSIA

A política monetária prudente, um dos balanços públicos mais fortes do mundo e as taxas de juros reais atraentes fizeram da Rússia um pilar para os investidores, especialmente seu mercado de títulos soberanos locais de US$ 135 bilhões.

No entanto, as sanções dos EUA sobre a anexação da Crimeia, a intromissão nas eleições dos EUA e o envenenamento de um ex-espião russo na Grã-Bretanha em 2018 gozaram de apoio bipartidário em Washington. A pressão por mais freios poderia ganhar um novo impulso sob Biden em comparação com a admiração aberta de Trump por seu homólogo russo Vladimir Putin. Vencedor surpresa após a vitória de Trump em 2016, o rublo recentemente sentiu o calor, deslizando mais de 20% este ano.

“A questão agora na mente dos investidores é se agora veremos um retorno à agenda dessas duras sanções, envolvendo áreas como sanções à dívida soberana, transações em dólar por bancos estatais ou exportações de energia”, Kunjal Gala, gerente global de portfólio de mercados emergentes da Federated Hermes.

Gráfico: Rouble, petróleo e política dos EUA -

3/ BRASIL

Apesar dos laços estreitos entre Trump e o presidente Jair Bolsonaro, as exportações brasileiras para os Estados Unidos, seu segundo maior parceiro comercial, caíram de um terço para uma década de baixa nos primeiros nove meses de 2020, em parte devido às políticas protecionistas de Washington.

Isso aumentou a pressão do grave coronavírus atingido pela economia brasileira, enquanto sua relação dívida/PIB está a caminho de atingir um recorde de cerca de 100%. O real caiu 30% desde o início do ano, o pior desempenho das principais moedas emergentes.

“Há um risco claro de que a relação bilateral com o Brasil - atualmente historicamente quente devido à afinidade pessoal entre os presidentes Trump e Bolsonaro - possa se deteriorar, alimentada pela respectiva energia política doméstica que impulsiona cada lado”, disse Ben Ramsey, diretor executivo do grupo de pesquisa para a América Latina do JPMorgan.

Gráfico: PIB do Brasil e real -

Com uma vitória de Biden, as relações comerciais com o Brasil podem apresentar mais obstáculos, considerando que uma de suas propostas é a taxa mínima para lucros estrangeiros de 21% (em comparação com a taxa atual de 10,5%). Além disso, o candidato já se posicionou ideologicamente contra o governo de Bolsonaro, principalmente na questão de desregulamentação ambiental que tem aumentado a quantidade de queimadas e destruição na Amazônia.