Os preços do ouro atingiram um máximo histórico em meados de Maio, impulsionados por portos seguros robustos e compras de fundos de cobertura.
Esta recuperação foi motivada pelas expectativas de cortes nas taxas por parte da Reserva Federal e de outros bancos centrais, bem como pelo aumento da incerteza económica. Além disso, o aumento dos défices fiscais estimulou compras significativas de ouro, predominantemente no mercado de balcão (OTC).
O salto para níveis recordes ocorreu apesar das taxas reais positivas, disseram analistas de metais preciosos do HSBC.
“O ouro é historicamente sensível às taxas reais e, embora tenha havido uma desconexão notável nesta relação, esperamos que as taxas reais pesem sobre o ouro no final de 2024 e 2025”, escreveram.
Embora os fundos negociados em bolsa (ETF) continuem a ser liquidados, as fortes compras no mercado OTC e por parte de investidores em dinheiro real contrabalançaram esta tendência. As posições longas líquidas na Bolsa Mercantil de Chicago (CME) permanecem elevadas, mas os analistas sugerem que podem não aumentar significativamente em relação aos níveis atuais.
“O sentimento do mercado é claramente otimista e, embora a trajetória ascendente de curto prazo não mostre sinais de abrandamento, pensamos que os preços estão progressivamente sobrecarregados”, observaram.
Neste contexto, o HSBC elevou as suas previsões de preço médio para o ouro devido à força no curto prazo, no entanto, o banco espera um declínio potencial nos preços no quarto trimestre deste ano ou em 2025.
Especificamente, os analistas elevaram a previsão do preço médio do ouro para 2024 de US$ 2.160/oz para US$ 2.305/oz. No entanto, as suas estimativas para 2025 foram agora reduzidas de 2.105 dólares/oz para 1.980 dólares/oz, o que implica uma queda de 12% em relação aos níveis actuais.
Os analistas esperam que os preços do ouro se recuperem em 2026, aumentando a sua projeção de preço médio para esse ano de 1.880 dólares/onça para 2.025 dólares/onça.
Olhando mais adiante, a previsão de longo prazo do HSBC para o ouro está agora em US$ 2.000/oz, acima dos US$ 1.700/oz anteriores.
Em termos de projeções do preço do ouro para o final do ano, o banco disse que as suas previsões para 2024 e 2025 são de 2.210 dólares/onça e 2.075 dólares/onça, respetivamente.