Pessoal, vi um relatório bem interessante da BCA Research que destrava o que rolou com a queda brusca do BTC no começo de dezembro e pra onde a coisa pode ir. O resumo da ópera é: foi mais um “banho de água fria” na especulação excessiva do que uma mudança nos fundamentos.
Aqui os pontos-chave que eles levantam:
O estrago foi localizado: A queda de 10% e a rápida recuperação acima de US$ 90k foram causadas por uma tempestade perfeita de fatores micro, não por uma mudança macro. Eles citam:
Reposicionamento de estratégias quantitativas.
O rebaixamento do Tether pela S&P Global.
O sinal da MicroStrategy de que poderia vender BTC.
A renovada pressão da repressão chinesa.
Sentimento foi limpo rápido (e forte):
US$ 19 bilhões em liquidações de posições longas só em outubro.
Índice “Medo e Ganância” caiu para níveis do inverno cripto de 2022.
% do supply em lucro caiu para 65% (menor desde final de 2023).
Agora, a tese macro volta ao comando: Com a alavancagem excessiva purgada, o BTC pode “reancorar aos drivers macro”. Eles destacam:
Demanda institucional continuando (Vanguard permitindo alocação, Bank of America recomendando 1-4% para clientes de wealth management).
Fluxos de ETFs voltaram a ficar positivos.
BTC segue como “ativo de seguro da riqueza global”, assim como ouro/prata.
Recomendação: A BCA elevou Bitcoin para overweight em 1º de dezembro. Veem qualquer movimento abaixo de US$ 90k como ponto de entrada atraente para o longo prazo. Também acham que a subperformance recente do BTC vs. Ouro está exagerada e pode reverter.
Conclusão deles: “Com o excesso de especulação agora eliminado e o caso estrutural de alta inalterado, os níveis atuais estão se tornando atraentes novamente.”
E aí, o que vocês acham? O pior já passou e é hora de acumular, ou ainda tem chão pra cair? O relatório é muito “hopium” ou faz sentido?