Antes do próximo relatório de lucros do 4T da Microsoft (NASDAQ:MSFT), os analistas do UBS destacaram três pontos principais de discussão em uma nota na sexta-feira: o potencial de alta do Azure com a demanda principal e de IA, tendências de despesas de capital e a trajetória de crescimento do Office 365.
Os analistas mantiveram uma classificação de Compra e uma meta de US$ 520 por ação para a Microsoft, enfatizando que o envolvimento da empresa com IA é um grande impulsionador de seu crescimento futuro.
“A leitura dos resultados do Google Cloud foi positiva, assim como nossa reunião com a rival/parceira CoreWeave na semana passada. A trajetória de crescimento da receita e do backlog da CoreWeave é excelente e, com a Microsoft como um grande cliente, vemos isso como positivo para a demanda de infraestrutura de IA”, escreveu o UBS.
A nota destaca que as expectativas dos investidores para o crescimento do Azure parecem atingíveis.
“Resumo, os bogeys dos investidores para o crescimento real do Azure c/c do 4T/Jun de 32% e a orientação para 30% no 1T/Set parecem factíveis”, afirmou o UBS. Além disso, a empresa aumentou sua estimativa de despesas de capital para o ano fiscal de 2025 para US$ 73 bilhões, alinhando-se com o consenso do lado da compra de US$ 70-75 bilhões.
Na frente do Office 365, o UBS vê um aumento limitado para o crescimento do 4T/junho, reduzindo sua estimativa ex-Copilot devido a sinais fracos de crescimento de assentos. No entanto, eles sugerem que o Copilot pode fornecer uma surpresa positiva no 2T/dezembro de 2024.
Apesar das recentes flutuações de ações, o UBS vê a avaliação da Microsoft como justificada. “A ação não está barata a 38x FCF CY25, mas, em nossa opinião, é justificada pelo crescimento de 15%+ EPS no ano fiscal de 2025 e uma história de IA convincente que mal se concretizou”, acrescentou o UBS.
O banco de investimento ressaltou a importância da alavancagem da Microsoft no setor de IA, projetando um crescimento robusto do EPS e mantendo uma meta de preço de US$ 520 com base em um múltiplo FCF CY25 de 47x.