Então, a Bernstein resolveu listar 6 fatores que tão moldando a estrutura atual do mercado de BTC. A tese central é que, com a mudança na mão do capital e na propriedade, o bagulho tá ficando muito mais resiliente.
Segundo eles, os pilares são:
Acumulação corporativa: A Strategy (antiga MicroStrategy) continua comprando igual doido, mesmo na volatilidade. É praticamente uma fonte constante de demanda.
Produtos estruturados: Os tais dos instrumentos preferenciais da Strategy tão criando formas de exposição com foco em renda, atraindo uma galera que nem é do mundo cripto.
Balancete da Strategy: O caixa da empresa é basicamente Bitcoin e dinheiro. Isso passa confiança na estratégia de longo prazo.
ETFs de Bitcoin: Tão trazendo capital mais estável e de longo prazo, com a entrada de wealth managers, fundos de pensão e até entidades soberanas.
Concentração na mão de holders: Uma parte significativa do supply tá parada há tempos. Menos giro especulativo, mais convicção.
Participação institucional: A fatia de BTC na mão de instituições, ETFs, corporações e governos só cresce. Tão dizendo que isso forma uma base de capital mais sólida e duradoura.
O relatório ainda menciona que a participação institucional (via ETFs e reservas corporativas) reduziu a dependência do varejo, e agora os movimentos de preço tão mais atrelados a fatores macro, tipo liquidez e juros.
A conclusão da Bernstein é que esse rolê de mercado puxado por varejo tá ficando pra trás. Tá caminhando pra uma estrutura mais institucionalizada, o que pode diminuir a volatilidade no longo prazo e fortalecer o papel do BTC como reserva de valor.