Fala meus caros, mais um sábado e o Bitcoin tá firme nos $60.302 (+1,9%), mas a história que realmente tá pegando não é o preço do BTC em si. É a bomba-relógio chamada Strategy (antiga MicroStrategy) e o esquema de financiamento deles que tá sendo escrutinado até o talo.
A atenção do mercado tá TODA voltada pra 30 de junho, quando as ações preferenciais perpétuas STRC vão ficar “ex-dividend” e rolar o reset mensal da taxa de dividendo. Quem tiver as ações até lá, recebe o primeiro pagamento de $0.48 por ação em 15 de julho. Beleza, isso é o de menos.
O que realmente importa?
A STRC tá sendo negociada a uns $73, quase 27% ABAIXO do valor de face de $100. Isso empurra o rendimento efetivo pra cerca de 15%. E aí a especulação é: a Strategy vai aumentar a taxa de dividendo dos atuais 11,5% pra algo que reflita o preço real de mercado? A maioria dos analistas acha que sim. Mas se fizerem isso… o custo de capital deles dispara.
O que o CEO da Ripple falou que gerou treta
O Brad Garlinghouse deu uma entrevista na CNBC e soltou a bomba: ele continua BULLISH em Bitcoin (não confundam as coisas), mas disse que o modelo de captação da Strategy - que é basicamente emitir ação preferencial pra comprar mais BTC - tá PESANDO no mercado cripto como um todo. Ele chamou o negócio de “engenharia financeira” em vez de criação de valor a longo prazo. E usou a STRC caindo abaixo do par como prova de que a confiança dos investidores nesse modelo de financiamento tá enfraquecendo.
O problema, meus amigos, é o seguinte:
1 - A Strategy basicamente virou uma “Bitcoin ETF” alavancada disfarçada de empresa de software. Eles emitem dívida e ações preferenciais pra comprar BTC. Se o BTC sobe, ótimo. Se cai ou fica lateral… a bomba começa a apitar.
2 - Quem comprou STRC achando que era renda fixa com exposição a Bitcoin tá com -27% no papel. Imagina aí.
3 - A empresa vai ter que decidir se aumenta o dividendo (o que aumenta o custo) ou mantém e fica com a ação no preço baixo. Os dois cenários são ruins de maneiras diferentes.
Minha visão: Isso não é um FUD sobre Bitcoin, é um alerta sobre alavancagem corporativa. Se a Strategy for forçada a desalavancar ou reduzir compras, pode afetar a demanda institucional. Mas o BTC em si continua sendo BTC. A pergunta é: até onde a Saylor (ou o que restou dele) vai levar esse trem?
O que vocês acham? A STRC vai se recuperar? A Strategy vai ter que aumentar o dividendo e ferrar o próprio fluxo? Ou isso é tudo tempestade em copo d’água e o BTC vai continuar subindo independente disso?
Quem tá com posição em MSTR/STRC aqui? Tô curioso.