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Como o mercado de ações moderno é afetado pela guerra

Chegando no 75º aniversário do fim da Segunda Guerra Mundial, o mundo agora está focado na possibilidade de um conflito armado entre os EUA, seus aliados e o Irã. Até agora, os EUA gastaram cerca de US $ 6,4 trilhões em guerras após o 11 de setembro e, seguindo os últimos tweets do presidente, parece disposto a continuar gastando se as coisas aumentarem. Mas há pouca clareza de quão longe o Irã, sua economia já está lutando e sua liderança profundamente impopular, está disposto a vingar a morte de seu principal general.

Especialistas em segurança estão pesando, e só o tempo dirá, mas especialistas em investimentos estão enviando lembretes de que as guerras anteriores não reduziram as ações dos EUA a longo prazo.

A LPL Financial disse em nota que as ações reduziram amplamente os conflitos geopolíticos do passado. “Por mais grave que seja essa escalada, as experiências anteriores indicaram que é improvável que tenha um impacto material nos fundamentos econômicos ou nos lucros das empresas dos EUA”, disse John Lynch, estrategista-chefe de investimentos da LPL Financial. “Nós não seríamos vendedores de ações devido à fraqueza relacionada a esse evento, dado que as ações sofreram tensões geopolíticas elevadas no passado”.

"Desde o início da Segunda Guerra Mundial, em 1939, até o final de 1945, a Dow subiu um total de 50%, mais de 7% ao ano. Portanto, durante duas das piores guerras da história moderna, o mercado de ações dos EUA subiu 115% combinados ", escreveu Ben Carlson, diretor de gerenciamento de ativos institucionais da Ritholtz Wealth Management, em um artigo sobre resultados de mercado contra-intuitivos. “A relação entre crises geopolíticas e resultados de mercado não é tão simples quanto parece.”

A história nos diz que períodos de incerteza, como estamos vendo agora, são geralmente quando as ações sofrem mais. Em 2011, pesquisadores do Swiss Finance Institute analisaram os conflitos militares dos EUA após a Segunda Guerra Mundial e descobriram que, nos casos em que há uma fase pré-guerra, um aumento na probabilidade de guerra tende a diminuir os preços das ações, mas o surto final de uma guerra. a guerra os aumenta. No entanto, nos casos em que uma guerra começa como uma surpresa, o início de uma guerra diminui os preços das ações. Eles chamaram esse fenômeno de “quebra-cabeça da guerra” e disseram que não há uma explicação clara por que os estoques aumentam significativamente quando a guerra começa após um prelúdio.

Da mesma forma, Mark Armbruster, presidente da Armbruster Capital Management, estudou o período de 1926 a julho de 2013 e descobriu que a volatilidade do mercado de ações era realmente menor durante os períodos de guerra. “Intuitivamente, espera-se que a incerteza do ambiente geopolítico se espalhe para o mercado de ações. No entanto, esse não foi o caso, exceto durante a Guerra do Golfo, quando a volatilidade estava aproximadamente alinhada com a média histórica”, disse ele.