O dólar norte-americano recuou de quase altas de seis meses depois que o presidente do Fed, Jerome Powell, confirmou a tendência de flexibilização do banco central, aumentando a probabilidade de uma venda mais agressiva do dólar no futuro. No entanto, o Barclays ainda vê potencial para mais valorização do dólar.
“Partes do mercado temem que – tal como no final de 2023 – a fasquia seja demasiado elevada para uma maior valorização do dólar. Argumentamos que desta vez as coisas são bem diferentes”, disseram analistas do Barclays, em nota datada de 1º de maio.
Parte do mercado olha para o aumento das expectativas do Fed, o aumento das posições compradas em dólares e o melhor crescimento fora dos EUA, como potenciais impulsionadores de uma liquidação do dólar no futuro – uma repetição de outubro de 2023, observou o banco.
No entanto, desta vez é diferente, disse o Barclays, já que, ao contrário de Outubro, a inflação dos EUA hoje está a acelerar e a pairar sequencialmente em níveis muito elevados. Entretanto, as taxas iniciais dos EUA estão abaixo dos níveis de Outubro e a Fed classifica-se como um banco central menos agressivo entre o G10.
Outro obstáculo fundamental para o dólar, a melhoria do crescimento da China e dos activos relacionados, deverá desacelerar significativamente no segundo semestre do ano, na opinião da equipa de Economia do banco.
“A intervenção na China (e menos no Japão) silenciou as reações dos preços no câmbio (em relação ao cenário contrafactual). Nesse sentido, uma mudança relativa na retórica entre os bancos centrais do G10 é o representante mais próximo de um catalisador para a próxima fase da recuperação do dólar”, acrescentou o Barclays.