O EUR/USD pode voltar a se aproximar das máximas do verão europeu, perto de 1,17, se a decisão do Federal Reserve da próxima semana provocar uma reação de “sell the news” no dólar, segundo estrategistas do Citi. Ainda assim, riscos geopolíticos e de energia podem limitar a queda da moeda americana.
O cenário vem num momento em que geopolítica e mercados de energia complicam os sinais vindos das taxas de juros relativas. Respostas dos bancos centrais ao choque energético e mudanças nos termos de troca dos países podem puxar as moedas em direções diferentes.
Os mercados de juros continuam precificando expectativas mais altas de taxa terminal nas principais economias. O crescimento econômico tem se mantido resiliente apesar do choque energético, com o investimento global ligado à inteligência artificial também sustentando a demanda.
Um “dovish hike” do Fed é visto como o resultado mais provável na próxima semana. Esse movimento pode pesar taticamente sobre o dólar se os traders reagirem vendendo a moeda após a decisão.
Ainda assim, prêmios de risco geopolítico persistentes e juros reais atraentes nos EUA podem limitar a escala de qualquer queda do dólar. Esses fatores sustentam uma visão mais construtiva para a moeda americana no horizonte de 6 a 12 meses, em contraste com a visão de curto prazo.
Para o euro, a política recente do Banco Central Europeu mostrou como energia e geopolítica podem complicar a relação usual entre juros e moedas. Um BCE hawkish sozinho pode não ser suficiente para gerar ganhos sustentados do euro se as preocupações geopolíticas continuarem elevadas.