As duas maiores empresas petrolíferas dos EUA - Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM) e Chevron Corp (NYSE:CVX) - estão cunhando dinheiro com as crescentes operações de petróleo e gás, mas estão divididas sobre o que fazer a seguir.
O par divulgou na sexta-feira resultados do primeiro trimestre que superaram as previsões de Wall Street, à medida que os ganhos dispararam. O lucro líquido da Exxon atingiu US$ 11,4 bilhões, enquanto a Chevron faturou US$ 6,6 bilhões e com os analistas esperando que os fortes resultados continuem este ano.
Ambos pagaram dívidas contraídas durante a crise do COVID-19, têm balanços patrimoniais quase intocados e estão gastando bem abaixo dos níveis anteriores em novos projetos de exploração e desenvolvimento.
O par tem índices baixos de dívida líquida sobre capital de cerca de 4%, uma fração dos índices de dois dígitos de alguns anos atrás, e cortaram gastos em novos projetos para menos da metade de sua receita. O resultado: enormes reservas de caixa, muito além do que precisam para as operações de rotina.
Eles divergem sobre o que fazer a seguir, com Wall Street pressionando por maiores recompras de ações e dividendos, temendo que muito dinheiro possa sinalizar um surto de aquisições de alto valor.
O CEO da Exxon, Darren Woods, diz que está feliz em ver os saldos de caixa aumentarem, de modo que a empresa está bem posicionada para um ciclo de desaceleração.
“A questão é obviamente quando, mas isso virá”, disse Woods, depois de dizer que “esperaria ver os saldos de caixa mais altos” nos momentos em que os mercados estão no topo do ciclo.
O CEO observou uma forte demanda por suas commodities e não se opôs a aquisições se um acordo puder levar a maiores retornos para os acionistas.
“Tem que ser aquele em que o que a Exxon Mobil traz para a mesa realmente aumenta o que cada empresa faria independentemente uma da outra”, disse ele.
A Exxon estava com US$ 32,6 bilhões no final do primeiro trimestre, enquanto o cofre da Chevron detinha US$ 15,7 bilhões, cerca do triplo do que precisa para a atividade operacional.
Mas a Chevron, que fez duas ofertas em rivais, conseguindo a Noble Corp por US$ 4,1 bilhões durante a crise de 2020, espera reduzir parte de seu caixa, disse o chefe de finanças, Pierre Breber.
“Não pretendemos manter mais de US$ 15 bilhões em caixa em nosso balanço patrimonial”, disse ele, descrevendo muito dinheiro nos livros como "economicamente ineficiente para nós mantê-lo, e não é nosso dinheiro, é nosso caixa dos acionistas”.