O Federal Reserve cortará as taxas de juros dos EUA em 25 pontos-base ainda este mês, mas é por pouco, de acordo com uma pesquisa da Reuters com economistas que aumentaram substancialmente suas previsões para as chances de recessão após o surto de coronavírus.
Essas conclusões vêm depois que o Fed cortou as taxas de juros em 50 pontos base na terça-feira - seu primeiro movimento emergencial desde a crise financeira - para compensar os riscos econômicos do vírus que abalou o mercado financeiro por semanas.
Mas uma grande maioria dos entrevistados - pouco mais de 85% - contestou a medida, dizendo que o corte nas taxas de juros não era a política mais eficaz para combater as interrupções da epidemia de coronavírus.
O corte nas taxas do Fed falhou em acalmar os mercados financeiros globais, com os rendimentos do Tesouro em refúgios seguros atingindo as baixas da vida repetidamente. O índice S&P 500 de ações de Wall Street caiu mais de 10% em relação ao seu fechamento mais alto de 19 de fevereiro, depois de registrar seu maior declínio percentual semanal desde outubro de 2008. “Um corte na taxa pelo Fed, especialmente agora, tão cedo no episódio do coronavírus, é terrivelmente mal considerado. Se recebermos um monte de novos casos ou mortes … o alívio do Fed tem benefícios persistentes para o mercado de ações - porque certamente fará quase nada para impulsionar diretamente a economia ”, observou Stephen Stanley, economista-chefe da Amherst Pierpoint.
“Eles simplesmente dispararam sua bazuca, e se isso não der certo, então o que? O argumento de que o Fed deve ser rápido e agressivo e se antecipar aos eventos é convincente, mas, neste caso, quando há pouco ou nada que o Fed possa fazer para evitar cenários mais adversos, eu simplesmente não compro. ” Na pesquisa realizada de 4 a 6 de março, 44 dos 75 economistas previram um corte de pelo menos 25 pontos base na reunião de política de 17 a 18 de março, incluindo nove que previram um corte de meio ponto percentual na reunião. Os 31 restantes não esperavam mudanças.
As previsões medianas da pesquisa previram mais um corte até o final do segundo trimestre, elevando a taxa de fundos federais para 0,50-0,75%. “A barra para as autoridades do Fed dizerem aos participantes do mercado que estão erradas em procurar outro corte no curto prazo é alta, dada a fragilidade dos mercados. Portanto, apesar de a reunião de março ser encerrada, acreditamos que o Fed oferecerá outros 25 pontos-base para facilitar ", disse Michelle Meyer, economista dos EUA na pesquisa global do BofA.
Quando perguntados se o Fed deveria diminuir ainda mais em março, os entrevistados foram divididos igualmente, sugerindo uma falta de confiança de que a política monetária é a ferramenta certa a ser usada para combater uma desaceleração econômica de curto prazo causada pelo vírus.
O mercado futuro de taxas de juros está precificando 100% de chance de corte em março. Os preços futuros refletiram uma chance de aproximadamente 63-37% de um corte de um quarto de ponto percentual versus uma redução de meio ponto. “A incerteza é alta em várias dimensões - a função de reação do Fed, o número de casos nos Estados Unidos a serem relatados nas próximas semanas, a extensão da fraqueza nos próximos dados mundiais e nos EUA e as condições financeiras”, escreveu Jan Hatzius, economista-chefe da Goldman Sachs em um relatório para clientes.
“Mas, considerando tudo, nossas expectativas da linha de base são um corte adicional de 25 pontos base na reunião de 17 a 18 de março, seguido por um corte de 25 pontos base em abril”.
O coronavírus induziu interrupções na cadeia de suprimentos, proibições de viagens, o fechamento de fábricas e, na China, o bloqueio de cidades. Houve um claro salto na probabilidade mediana de uma recessão nos EUA nos próximos dois anos. O risco de recessão subiu para 30% no próximo ano, de 23% previsto no mês passado e para 40% nos próximos dois anos, dos 30% previstos anteriormente.