Pessoal, a situação tá tensa. O Bank of America soltou um aviso: se o S&P 500 cair mais 3% em relação ao fechamento de sexta, pode entrar uma enxurrada de venda sistemática vinda dos Commodity Trading Advisors (CTAs). Esses caras são tipo robôs que seguem tendência, e com a queda recente eles já reduziram as posições compradas (long), mas ainda estão com exposição líquida positiva.
Segundo a análise do BofA, muitos CTAs ativaram stop-loss mais agressivos e cortaram posições no S&P. No Nasdaq 100 (NDX), o que sobrou de comprado está concentrado nos modelos menos sensíveis a risco. Já no S&P, ainda tem uma mistura de exposições média e baixa.
Na quinta-feira, o mercado deu uma rebotada e o índice SG CTA fechou positivo. Isso indica que os CTAs ainda estão comprados nos principais índices americanos. MAS, e aí vem o perigo: considerando a alta de sexta, o BofA calcula que uma nova queda de ~3% no S&P 500 e ~5% no Nasdaq-100 seria o gatilho pra mais desmonte sistemático.
Ah, e o resto do mundo? A posição no Russell 2000 (small caps americanas) e no Nikkei (Japão) continua elevada. Na Europa, se as tendências de preço se fortalecerem, deve continuar chegando compra. Nos futuros de Treasuries, os CTAs estão vendidos (short), mas a queda dos yields pode forçar cobertura de posições vendidas — ainda mais se o Fed der um tom mais dovish (leia-se: juros mais baixos) na próxima semana.
Resumo: se descer mais 3%, a porca torce o rabo de vez. Cuidado com a faca caindo.