O rali do gás natural está longe de terminar

depois de atingir uma alta de quase três anos de US $ 4,20 / MMBtu há uma semana, os preços do gás natural sofreram uma forte reversão, levando a temores crescentes de que a festa da alta poderia ter chegado a um fim abrupto. Os contratos futuros de gás natural caíram mais 4% na quinta-feira, para negociação a US $ 3,90 / MMBtu, depois que a Administração de Informação de Energia dos Estados Unidos (EIA) informou que as injeções de gás natural aumentaram 49 bilhões de pés cúbicos na semana encerrada em 6 de agosto, acima da média de 44 bilhões de pés cúbicos estimativa de Wall Street.

Os preços do gás caíram quatro vezes em cinco pregões, enquanto atingiam máximos de quase três anos no mesmo período.

No entanto, para os comprados, o pico da última quinta-feira acima de $ 4,20 pressagia tempos ainda melhores à frente; para os ursos, a extraordinária alta de touros que prevaleceu desde o início do ano finalmente perdeu força.

É aqui que os touros ainda têm a vantagem neste mercado.

Níveis de estoque baixos

De acordo com os especialistas, as anomalias de temperatura que tenderam para o lado mais frio do espectro foram as principais responsáveis ​​pela desaceleração da demanda de gás natural. Infelizmente para os touros, espera-se que essa tendência se acelere nas próximas semanas, à medida que as temperaturas do verão começam a cair, reduzindo ainda mais a demanda de resfriamento. Parte do resfriamento esperado se deve à tempestade tropical Fred, que deve trazer chuva, vento e temperaturas mais amenas para a Flórida neste fim de semana.

Dito isso, os vendedores a descoberto devem estar atentos a outro potencial hurra para os touros na próxima semana se os especialistas estiverem certos de novo - uma anomalia no calor do final do verão quando as temperaturas do verão atingem o pico que pode novamente enviar um pico de resfriamento na demanda.

Há um grande grau de incerteza em relação à injeção da próxima semana, com estimativas tão baixas quanto 9 bcf até tão altas quanto 45 bcf, com 26 bcf sendo a média de acordo com as estimativas do Refinitiv. Se os níveis reais de injeção ficarem mais próximos da média, serão consideravelmente menores do que 45 bcf registrados durante o período correspondente do ano passado e uma construção média de cinco anos de 42 bcf.

Um ponto positivo ainda maior para os touros é o fato de que os níveis de estoque de gás natural permanecem consideravelmente mais baixos em comparação aos níveis históricos: os estoques totais de gás natural dos EUA agora estão em 2.776 trilhões de pés cúbicos, 16,5% abaixo do ano anterior e 178 bilhões de pés cúbicos abaixo do média de cinco anos.

Na verdade, a maior preocupação agora é que os estoques de gás natural dos EUA podem não ser suficientes para durar até o inverno. Os estoques de armazenamento dos EUA têm lutado para reabastecer nesta temporada de injeção, uma vez que a forte demanda de exportação e grandes queimadas de energia deixaram pouco gás para reabastecer os estoques.

A crise de oferta também está sendo sentida de forma aguda na Ásia e na Europa.

De acordo com um relatório do Financial Times, os preços do gás natural subiram acentuadamente na Europa e na Ásia graças ao abastecimento mais restrito, menores volumes de produção na Europa, bem como menores exportações da Rússia.

Consequentemente, os preços do gás natural na Europa subiram para cerca de 40 euros por mWh (~ 14 / MMBtu) pela primeira vez, com os preços do gás no Reino Unido nos níveis mais altos em 16 anos. A situação é ainda pior na Ásia, onde os preços do gás atingiram US $ 15 / MMBtu

A crise de oferta só deve se intensificar nas próximas semanas.

"No mínimo, é surpreendente que não tenha havido mais preocupação. Em termos de fornecimento adicional, não há muitas opções disponíveis globalmente. A Rússia é realmente a única fonte discricionária de suprimentos lá fora, mas não sabemos quando as entregas adicionais podem começar. Assim, os comerciantes de todo o mundo, do Japão ao Brasil, estão começando a observar os preços europeus também ", disse Tom Marzec-Manser da ICIS ao FT.

As perspectivas de longo prazo para o gás natural são ainda melhores.

O gás natural e o GNL são agora vistos como a ponte na transição do carvão para as energias renováveis, graças ao seu perfil de emissões mais favorável, pois gera 30% menos dióxido de carbono que o óleo combustível e 45% menos que o carvão.

E é muito provável que isso se torne uma tendência de longo prazo.

Considerando que uma combinação de vários ventos favoráveis ​​de curto prazo, como interrupções no fornecimento, a recuperação econômica global e uma pausa em novas plantas de exportação de GNL têm impulsionado o rali do gás natural, há um consenso crescente de que as mudanças estruturais lideradas pela transição de energia limpa significam que isso provavelmente se tornará a nova norma.

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Para piorar as coisas, os investimentos em novos campos de gás têm caído ao longo dos anos em meio a pedidos de investidores e governos preocupados com o clima. Por exemplo, os altos preços do carbono na Europa estão forçando as concessionárias a mudar rapidamente para o gás natural; A China está pronta para depender mais do gás do que nunca, enquanto vários governos no sul e sudeste da Ásia estão planejando dezenas de novas usinas de gás para atender às crescentes necessidades de eletricidade. Além disso, a mudança para o gás natural pode ser feita de forma relativamente rápida com implementações de capital limitadas.

Com poucas outras opções viáveis, o mundo continuará a depender mais fortemente do gás de queima mais limpa para ajudar a atingir as metas verdes de curto prazo.

"Não importa como você olhe para isso, o gás será o combustível de transição nas próximas décadas, à medida que as principais economias se comprometem a cumprir as metas de emissão de carbono. O preço do gás tende a permanecer alto no médio prazo e aumentar no longo prazo, "Chris Weafer, CEO da Macro-Advisory Ltd., disse à Bloomberg.