O UBS observou que o preço do minério de ferro aumentou semana após semana para aproximadamente US$ 118 por tonelada. Este movimento ascendente ocorre apesar dos indicadores sugerirem uma suavidade nos aspectos fundamentais do mercado. Os estoques portuários de minério de ferro permaneceram praticamente estáveis, divergindo das tendências sazonais habituais.
O aumento sazonal esperado na demanda foi descrito como modesto, o que se reflete nos números de produção de ferro gusa da Associação de Ferro e Aço da China (CISA) para os primeiros dez dias de abril e nas taxas de utilização do alto-forno MySteel.
A oferta de minério de ferro, por outro lado, apresentou aumento. As remessas dos mercados tradicionais aumentaram 4% no acumulado do ano. Este aumento inclui um desempenho notável do Brasil. Embora os custos das matérias-primas tenham diminuído, as margens do aço melhoraram, embora isto ocorra no contexto de preços mais baixos do aço. Enquanto isso, as exportações líquidas de aço acabado da China atingiram níveis recordes em março.
A resposta do mercado a estes sinais mistos inclui uma pequena posição líquida longa na Bolsa de Mercadorias de Dalian. Apesar do aumento de preços e dos diversos sinais de mercado, o UBS mantém uma postura neutra em relação a grandes empresas de mineração, como Rio Tinto (NYSE:RIO), Grupo BHP (NYSE:BHP) e Vale.
O UBS estima que o rendimento do fluxo de caixa livre (FCF) à vista para a BHP seja de cerca de 8%, enquanto os rendimentos da Rio Tinto e da Vale são de aproximadamente 10% e 14%, respectivamente. Esses números fazem parte das avaliações do modelo interativo do UBS para as empresas.