Menos conhecidos do que fundos mútuos ou ETFs são fundos fechados. Esse mercado relativamente pequeno de US $ 270 bilhões mistura alguns atributos de fundos mútuos e ETFs. Os fundos fechados são estruturalmente semelhantes aos fundos mútuos, e estão muito mais tempo do que os ETFs. No entanto, as ações de fundo fechadas são negociadas em bolsas de valores, dando-lhe as mesmas vantagens do acesso comercial imediato que os ETFs fornecem.
A grande diferença entre ETFs e fundos fechados está no número total de ações em circulação. Os fundos negociados em bolsa possuem mecanismos pelos quais certos participantes do mercado têm a capacidade de criar ou resgatar grandes blocos de ações da ETF com a instituição financeira que administra o ETF. Como resultado, quando há alta demanda por cotas do ETF, esses participantes do mercado podem ir para o gerente de ETF e fazer uma compra em bloco de ações que, em seguida, pode ser revertida e vendida para investidores individuais na bolsa.
Em contraste, com fundos fechados, há apenas um número fixo de ações de fundos disponíveis a qualquer momento. A empresa que administra o fundo fechado não tem a capacidade de emitir novas ações à vontade. Em vez disso, quaisquer ofertas subseqüentes de ações devem ser tratadas da mesma maneira que uma empresa de capital aberto emite novas ações em ofertas secundárias, com registro e exigências regulatórias.
Como as empresas de fundos fechados raramente escolhem fazer isso, as considerações de oferta e demanda entre os investidores que buscam um fundo desempenham um papel enorme no preço das ações fechadas. Se todos estiverem interessados num determinado fundo, essas acções poderão ser negociadas com um prémio acima do que o valor proporcional dos activos subjacentes do fundo sugeriria ser o número apropriado. Se um determinado fundo cair em desgraça, as ações podem ser negociadas muito mais baratas do que o valor dos ativos mantidos dentro do fundo. Como os investidores de fundos não podem exigir que o fundo entregue seus investimentos subjacentes, esses prêmios ou descontos podem persistir por anos.
Os fundos fechados caíram em desuso, porque tendem a ser ativamente administrados e têm taxas ainda mais altas do que suas contrapartes tradicionais de fundos mútuos, quanto mais ETFs típicos. No entanto, existem algumas áreas dos mercados financeiros em que os fundos fechados continuam a prosperar. Os investidores em ETFs geralmente conseguem um acordo melhor, buscando fundos negociados em bolsa com objetivos de investimento semelhantes.