xtb

Riscos exclusivos de investimento em commodities com ETF

Os mercados de commodities geralmente estão em um dos dois estados diferentes: contango ou retrocesso. Quando os futuros estão em contango, os preços para um futuro em particular são mais altos no futuro do que são agora. Quando os futuros estão atrasados, os preços de uma mercadoria são mais altos agora do que no futuro.

Quando um mercado futuro está em contango, o risco rolante é “negativo”, o que significa que um ETF de commodity estará vendendo futuros com preços mais baixos que estão expirando e comprando futuros com preços mais altos, conhecido como “rendimento negativo em rolo”. O custo da adição de futuros com preços mais altos reduz os retornos e atua como um empecilho para a ETF, impedindo que ela rastreie com precisão o preço à vista da mercadoria.

Existem ETFs de commodities que buscam estratégias em escada e estratégias otimizadas que são projetadas para evitar os riscos apresentados por um mercado que está em contango. Uma estratégia em escada usa futuros com várias datas de vencimento, o que significa que nem todos os contratos futuros são substituídos de uma só vez. Uma estratégia otimizada tenta escolher contratos futuros que tenham o contango mais suave e o retrocesso mais acentuado, na tentativa de minimizar custos e maximizar rendimentos. Ambas as abordagens podem minimizar os custos, mas o fazem à custa de realmente rastrear e potencialmente se beneficiar de movimentos de curto prazo no preço da mercadoria subjacente. Como tal, eles podem ser mais adequados para investidores de longo prazo e com maior aversão ao risco.

Quando um mercado futuro está atrasado, o risco de rolagem é “positivo”, o que significa que um ETF de commodity estará vendendo futuros com preços mais altos que expiram e comprando futuros com preços mais baixos, criando o que é conhecido como “rendimento positivo em rolo”.

Independentemente de qual condição o mercado futuro esteja, os ETFs de commodities baseados em futuros incorrem em despesas mais altas devido à necessidade de rolar constantemente os contratos de futuros. Os índices de despesa para ETFs de commodities baseados em futuros desalavancados geralmente variam de 0,50% a 1,0%, mas variam de fundo para fundo e de mercadoria para mercadoria. Esteja ciente de que os índices de despesa de fundos de commodities alavancados geralmente começam em 1,0% e geralmente podem variar mais.

Um risco adicional que os ETFs de commodities baseados em futuros enfrentam é que, em vez de simplesmente rastrear os preços das commodities, os ETFs podem influenciar os próprios preços futuros devido à necessidade de comprar ou vender um grande número de contratos de futuros em horários previsíveis, conhecido como “cronograma de rolagem”. Isso também coloca os ETFs à mercê de traders que podem oferecer preços acima ou abaixo antecipando as ordens de negociação do ETF. Finalmente, os ETFs podem ser limitados no tamanho das posições de commodities que eles podem assumir devido a regulamentos de negociação de mercadorias.