UBS mandando a real: vender alta do EUR/ZAR na base da força do rand sul-africano

Forex
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Fala, galera do câmbio! O pessoal do UBS largou uma recomendação interessante pra quem opera pares exóticos. Tão sugerindo vender risco de alta no EUR/ZAR acima de 20,50 num horizonte de um mês. Traduzindo: eles tão apostando que o euro não vai voar contra o rand tão cedo, apesar do volatilidadeço atual.

Contexto rápido:

A volatilidade implícita do par disparou pra ~13,7% nos últimos dias. Isso é:

Bem acima da média de 5 anos (12,3%)

Quase o dobro do começo do ano (7,3%)

O UBS acha que a volatilidade continua alta, mas vê limite pra subida do euro contra o rand.

Por que o rand tá fortão?

Alguns fatores segurando a moeda sul-africana:

Rally fortíssimo nos preços dos metais preciosos (ouro, platina, etc.)

Diferencial de juros favorável (carry trade)

Valuation atraente

Reformas estruturais rolando na África do Sul

Mas e a treta no oriente médio?

O UBS reconhece que o par vai continuar volátil com as tensões, já que o rand é mais sensível ao humor global do que o euro. Mas a expectativa deles é que qualquer disrupção no fluxo de hidrocarbonetos da região seja breve.

Resumindo: O apetite por risco e a fome dos investidores globais por moedas emergentes deve voltar. Enquanto isso, vender alta do EUR/ZAR acima de 20,50 parece o trade.

Alguém opera esse par? Tão confiando no rand mesmo com os apagões lá e a LDO? Ou é loucura ir contra o dólar fortão?

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ZAR é moeda de maluco, mas o UBS não costuma errar feio nesses calls. O ponto dos metais preciosos é forte demais. África do Sul é uma mina a céu aberto, se o ouro continuar rally, rand acompanha. Só não sei até quando segura com load shedding destruindo indústria.

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Então tão dizendo pra vender opção de compra do par? Tipo, vender upside risk? Posição vendida em call de EUR/ZAR? Interessante pra coletar prêmio se acreditam que não vai passar de 20,50. Mas e se o euro disparar de verdade? Prêmio pode não compensar o risco.

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“Fatores estruturais” e “África do Sul” na mesma frase é meio contraditório kkkk Lá o bagulho é doido, mas o rand realmente tem surpreendido. Acho que é mais pelo cenário externo (commodities) do que por mérito próprio. Quando o minério e o ouro caírem, o rand desaba junto.