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Usando ETF para investir em commodities

Por que investir em commodities?

Por definição, mercadorias são bens básicos usados ​​como insumos na economia. Como tal, bens básicos podem potencialmente ser bons investimentos. Algumas commodities, como metais preciosos, são usadas como reserva de valor e como proteção contra a inflação.

Commodities são uma classe de ativos que são tipicamente correlacionadas negativamente com outras classes de ativos, como ações e títulos. Isso significa que quando as ações e os títulos diminuem de valor, as mercadorias aumentam de valor e vice-versa. Como resultado, eles oferecem aos investidores uma boa maneira de diversificar sua carteira de investimentos. As commodities também oferecem uma proteção contra a inflação.

O problema para a maioria dos investidores comuns é que, historicamente, era difícil obter exposição direta a commodities de maneira econômica e tolerável a riscos.

A solução: ETFs de commodities

Os ETFs de commodities permitem que os investidores obtenham exposição a mercadorias individuais ou cestas de mercadorias de maneira simples, com risco relativamente baixo e com boa relação custo-benefício. Existem inúmeros ETFs que rastreiam diferentes commodities, incluindo metais comuns, metais preciosos, energia e produtos agrícolas, com os quais os investidores podem projetar sua exposição ideal a commodities.

Um ETF de commodity geralmente é focado em uma única mercadoria - mantendo-a em armazenamento físico - ou em investimentos em contratos futuros. Outros ETFs de commodities procuram acompanhar o desempenho de um índice de commodities que inclui dezenas de empresas.
Tipos de ETFs de commodities

Existem quatro tipos diferentes de ETFs de commodities:

  • ETFs de ações que investem em ações relacionadas a commodities
    
  • Notas negociadas em bolsa (ETNs)
    
  • Fundos apoiados fisicamente
    
  • Fundos baseados em futuros
    

Existem vantagens e desvantagens para cada um dos diferentes tipos, portanto, a escolha dependerá das metas de investimento de um investidor individual, tolerância a riscos e tolerância a custos.

Fundos de ações

Os ETFs de commodities baseadas em ações mantêm ações nas empresas que produzem, transportam e armazenam mercadorias. Um ETF de commodities baseado em ações pode dar aos investidores exposição a várias empresas ou setores específicos, mas de uma maneira mais simples e barata do que comprar as próprias empresas subjacentes.

Essa também pode ser uma maneira mais barata e segura de obter exposição a commodities, pois os riscos envolvidos nos ETFs físicos e futuros de commodities não se aplicam. E os índices de despesa para os fundos tendem a ser mais baixos. A desvantagem é que o investimento em ações coloca uma camada adicional - a própria estrutura da empresa - entre o investidor e a mercadoria à qual deseja obter exposição.

Notas negociadas em bolsa (ETNs)

O segundo tipo de ETF de commodity é um ETN (Exchange Traded Note), que é um instrumento de dívida emitido por um banco. É uma dívida sênior, sem garantia, com data de vencimento e é lastreada pelo emissor. Os ETNs buscam combinar os retornos de um ativo subjacente e o fazem empregando estratégias diferentes, incluindo a compra de ações, títulos e opções. As vantagens dos ETNs são que não há erro de rastreamento entre o ETN e o ativo que está rastreando e eles recebem um tratamento tributário melhor, porque um investidor paga apenas ganhos de capital regulares quando é vendido. O principal risco envolvido com os ETNs é a qualidade do crédito da instituição emissora.

Fundos apoiados fisicamente

O terceiro tipo, ETFs com suporte físico, na verdade mantém mercadorias físicas em sua posse e estão limitados a metais preciosos no momento. A vantagem de um ETF físico é que ele realmente possui e possui a mercadoria. Isso remove os riscos de rastreamento e contraparte. O risco de rastreamento ocorre quando o ETF que você possui não fornece os mesmos retornos que o ativo que ele deve rastrear. Risco de contraparte é o risco de o vendedor não entregar a mercadoria como prometido.

A desvantagem dos ETFs com suporte físico é que existem custos envolvidos na entrega, retenção, armazenamento e seguro de mercadorias físicas - custos que podem aumentar. Evitar esses custos é o que muitas vezes leva os investidores a comprar futuros de commodities. E observe que os ETFs de metais preciosos físicos são tributados como colecionáveis, o que significa que os ganhos de capital são tributados à sua taxa marginal de imposto, dependendo do seu escalão de imposto. Os ganhos de curto prazo são tributados à taxa de renda ordinária.

Fundos Futuros

O tipo mais popular de ETFs de commodities são baseados em futuros. Esses ETFs constroem uma carteira de contratos futuros, a termo e de swap sobre as mercadorias subjacentes. A vantagem de um ETF baseado em futuros é que o ETF está livre dos custos de manter e armazenar a mercadoria subjacente. Mas existem outros riscos relacionados aos próprios contratos futuros.

A maioria dos ETFs de commodities baseados em futuros segue uma estratégia de rolagem no “primeiro mês”, na qual eles mantêm futuros no “primeiro mês”, que são os futuros mais próximos do vencimento. A ETF precisa substituir esses futuros antes que eles expirem pelos futuros do segundo mês (o mês subsequente). A vantagem dessa estratégia é que ela acompanha de perto o preço atual ou spot da mercadoria. A desvantagem é que a ETF está exposta ao “risco contínuo”, pois os contratos vencidos no primeiro mês são “rolados” nos contratos do segundo mês.

A maioria dos ETFs de commodities baseados em futuros são incorporados como parcerias limitadas. Para fins tributários, 60% dos ganhos são tributados como ganhos de capital de longo prazo e os 40% restantes são tributados à alíquota comum do investidor. Outra coisa a considerar é que os ganhos do LP são marcados para o mercado no final do ano, o que pode criar um evento tributável para um investidor, mesmo que ele não tenha vendido nenhuma de suas ações na ETF.