As ações de tecnologia e crescimento dos EUA tomaram as rédeas do mercado nas últimas semanas, interrompendo uma rotação em ações de valor enquanto os investidores avaliam a trajetória dos rendimentos dos títulos e os próximos relatórios de lucros.
Tecnologia (.SPLRCT) foi o setor de S&P 500 (.SPX) de melhor desempenho em abril, subindo 8% contra um aumento de 5% para o índice de referência. Ações de grande crescimento relacionadas à tecnologia em outros setores S&P 500, como Amazon Inc (AMZN.O), Tesla Inc (TSLA.O) e Google-parent Alphabet Inc (GOOGL.O) também cobraram mais caro.
Os ganhos seguiram-se a uma rotação de meses em que as ações de tecnologia foram ultrapassadas por ações de bancos, empresas de energia e outros nomes economicamente sensíveis que surgiram desde as descobertas das vacinas COVID-19 no final do ano passado.
Os aumentos em muitas dessas chamadas ações de valor desaceleraram recentemente, enquanto os preços do Tesouro dos EUA voltaram galopando em abril, após uma forte liquidação no primeiro trimestre. Isso sugere que alguns investidores podem já ter precificado um surto de crescimento rápido que está aparecendo nos dados econômicos.
“A tecnologia e o crescimento começaram a aumentar um pouco porque as pessoas estão ficando um pouco mais cautelosas”, disse Lindsey Bell, estrategista-chefe de investimentos da Ally Invest. “Os investidores estão neste modo de esperar para ver … pelo menos até o lucro começar.”
Um dos principais impulsionadores do movimento em tecnologia tem sido o mercado do Tesouro, com o rendimento da nota de 10 anos de referência caindo cerca de 15 pontos base em abril para cerca de 1,6% na sexta-feira.
Os rendimentos mais altos dos títulos são particularmente desafiadores para o desempenho de tecnologia e outras ações com altas avaliações e altos lucros futuros esperados, já que os rendimentos crescentes reduzem os valores das ações em muitos modelos padrão. O rendimento de 10 anos aumentou cerca de 83 pontos base no primeiro trimestre.
“As pessoas provavelmente estão respirando fundo e dizendo: 'OK, talvez as taxas não vão direto para (2,50%)”, disse Chris Galipeau, estrategista de mercado sênior da Putnam Investments.
Ações de empresas de tecnologia e outras com fortes negócios “que ficam em casa” também podem se fortalecer se houver empecilhos na campanha de vacinação em todo o país ou outros problemas com a recuperação, disseram os investidores.
Por exemplo, uma ligação das agências de saúde dos EUA esta semana para pausar o uso da vacina contra o coronavírus da Johnson & Johnson (JNJ.N) estimulou uma mudança para alguns estoques de estadia em casa e fora de nomes de viagens vinculados à reabertura econômica. consulte Mais informação
Os investidores também apontaram o afluxo iminente de relatórios trimestrais como a chave para determinar a liderança do mercado, com Netflix Inc (NFLX.O) e Intel Corp (INTC.O) entre os principais ganhos da empresa de tecnologia e crescimento com vencimento na próxima semana.
Muitos investidores pensam que a recente mudança do mercado é apenas uma pausa, com o valor e as ações cíclicas devendo recuperar o comando após anos de atraso, à medida que os investidores confiscam as ações que devem se beneficiar mais do que o Federal Reserve espera ser o maior crescimento econômico em quase 40 anos. consulte Mais informação
“Meu palpite é que veremos mais dessa rotação interna, em que o crescimento dá uma pausa e, em seguida, ocorre e, em seguida, o valor dá uma pausa e então surge”, disse Galipeau. “Não me surpreenderá se isso continuar por alguns anos.”
Outros se tornaram mais cautelosos com o mercado de ações em geral. Estrategistas do BofA Global Research publicaram recentemente um relatório listando cinco razões para cautela em ações, incluindo altas avaliações e retornos desproporcionais no ano passado. O banco manteve sua meta de S&P 500 para o final do ano em 3.800, cerca de 9% abaixo dos níveis atuais. O índice subiu 11% neste ano.
“Em meio a um sentimento cada vez mais eufórico, avaliações elevadas e estímulos de pico, continuamos a acreditar que o mercado tem precificado demais as boas notícias”, escreveram os estrategistas do BofA.